消费支出疲软拖累四季度美国GDP下修，美联储最爱通胀指标全线升温 快讯

来源：华尔街见闻

(资料图片仅供参考)

2月23日周四，美国商务部公布了去年四季度美国GDp的二读数据，终读数据于3月30日发布。

美国四季度GDp二读意外下修，由于经济的主要引擎消费者支出不佳

其中，经季节和通胀调整后的实际GDp（国内生产总值）年率增长2.7%，弱于上月公布的初值2.9%和三季度的3.2%。这等于该数据被意外下修，市场原本预计二读数值不会做出调整。

这主要是由于约占美国经济体量2/3的消费者支出被下调。当季消费者支出年化增长1.4%，弱于初值2.1%和预期的2%，受到汽车和电器等耐用品购买量连续第三个季度下降的拖累。

分析指出，美国消费者支出放缓是一个潜在的危险信号，其四季度年率增幅为欧美疫情爆发初期以来的第二弱水平。作为经济的主要引擎，支出减速暗示新的一年开局不佳。

有经济学家认为，美国经济在2023年一季度将很难达到去年四季度的表现，即便去年底的增长率“已经如此平淡”。根据早期数据，美国经济扩张速度将大幅放缓，甚至出现萎缩。市场智库周二估计，今年一季度美国GDp将萎缩0.5%，预计全年GDp仅增长0.7%：

美国商务部解释称，消费者支出中的服务业支出有所增长，部分被商品支出的减少所抵消。对服务业的支出增长主要来自医疗保健以及住房和公用事业，商品支出减少体现在耐用品和珠宝。

还有分析指出，剔除贸易、政府支出和库存后，衡量潜在需求的一个关键指标经通胀调整后的国内私人购买者最终销售额仅增长0.1%，是欧美疫情爆发以来最弱水平，突显经济失速。

企业支出比预期强劲，但削减新设备投资，美联储最青睐的pCE通胀指标全线上修

不过，去年四季度的美国企业支出比预期强劲，非住宅固定投资年率增长3.3%，高于初值的0.7%，主要反映公司对建筑物和钻井平台等结构的投资，以及知识产权支出增加，但削减新设备支出。

与三季度相比经济减速，主要反映了出口下滑，以及消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出的放缓，但被私人库存投资回升、住宅固定投资降幅较小和联邦政府支出加速部分抵消。

备受关注的通胀指标全面上修。美国四季度个人消费支出（pCE）价格指数上涨3.7%，较初值上修0.5个百分点。扣除食品和能源之后的核心pCE价格指数上涨4.3%，初值为3.9%。

同时，四季度个人可支配收入较初值上修至增幅8.6%，经通胀调整后的实际个人可支配收入增长4.8%，较初值上修1.5个百分点。当季个人储蓄也上修，衡量个人储蓄占可支配收入百分比的个人储蓄率为3.9%，较初值上修0.5个百分点。或暗示美国消费支出还将继续为经济增长助力。

去年美国实际GDp增速2.1%，仅为2021年增幅5.9%的1/3，“增长正在失去动力”

对于2022全年，实际GDp年率增长二读数据为2.1%，仅为2021年增幅5.9%的1/3。去年的pCE价格指数上涨6.3%，高于2021年的增幅4%，核心pCE价格指数去年涨5%，高于2021年的3.5%。

值得注意的是，本份GDp二读数据提到，美国楼市走弱明显对经济增长造成拖累，住宅固定投资四季度年率骤降25.9%。进出口都体现出以耐用消费品为首的商品减少，以旅行和运输为主导的服务内容增加，去年末的出口下降1.6%，强势美元和疲软的海外增长损害对美国制造品需求。

分析普遍认为，去年四季度美国GDp数据仍属于“稳健”，但经济降温速度快于此前预期，显示“尽管美国经济仍在增长，但它正在失去动力。”

预计明日发布的1月pCE通胀环比强劲增长，美联储或被迫加息时间比预期更久

有人称，经济略微降温对风险资产或为好消息，既增加了美联储放缓加息步伐的理由，也抬升了“经济软着陆”、而非硬着陆的希望。

不过，经济活动强劲和通胀降温进展慢于此前预期，可能迫使美联储的加息时间比预期更久，这将令黄金市场面临持续的抛售压力，并有助于提振美元。

市场聚焦周五发布的美联储首选通胀指标1月个人消费支出pCE价格指数，预计核心pCE通胀将环比强劲上涨0.5%。

还有分析称，近期数据表明美国消费者支出在2023年初出现反弹，就业市场异常强劲，失业率降至53年来最低。再加上对去年四季度通胀的向上修正，表明存在更持久的价格压力风险。

美国四季度GDp二读数据发布后，短线下跌8美元，报1818.54美元/盎司，美国国债扩大跌幅，美元指数短线走高15点，现报104.59，市场变动均符合市场对美联储将持续加息的押注。

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